您的位置: 旅游网 > 情感

汽车周期轮回毛利率超预期公司有望成为亮点

发布时间:2019-08-14 16:29:05

汽车:周期轮回 毛利率超预期公司有望成为亮点 2011-09-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

瑞银核心观点1、我们从宏观形势、行业政策、行业投资、产能投放、成本、价格及毛利率等多个方面对2002-2005年和2009-2012年这两个“四年”进行对比,我们发现两者在以上各个层面都有着较大的相似性,我们认为04~05年汽车行业下行周期在11~12年重演将是大概率事件;2、我们分析了在04~05年下行周期中,乘用车及零部件板块里能够获取超额收益的个股(跑赢上证综指或跑赢行业指数),其共同特征是毛利率不降反升;我们认为毛利率上升的主要原因有两个:(1)对整车企业来讲,强有力的新车型推出;(2)对零部件企业来讲,卓有成效的成本控制; 、基于此,在已经到来的11~12年汽车行业下行周期中,我们推荐:悦达投资、星宇股份。

目录1、2002~2011年乘用车及零部件行业超额收益表现2、中国乘用车行业2009~2012年或将先扬后抑,2002~2005年周期重现 、寻找历史周期中抗跌股的共同特性4、我们的推荐:毛利率有望超预期的个股一、乘用车和汽车零部件板块历史超额收益表现根据上图分析:

乘用车及零部件板块2002~2005年的超额收益分别为12.78%、42.54%、- 2.72%、-0.55%;乘用车及零部件板块2009~2011年(至今)超额收益分别为198. 5%、7. 9%、-0.51%;

下肢溃疡如何预防
胆囊结石
什么食物适合风湿病患者
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的